如果说2026年全球能源市场是一部跌宕起伏的戏剧，那么美国总统特朗普无疑是那个最不按剧本出牌的导演兼主演。

6月24日，国际油价延续跌势，布伦特原油期货报75.35美元/桶，WTI原油期货报71.59美元/桶，双双刷新3月初以来的新低，已基本回吐了2月美伊开战以来的全部涨幅。从4月30日布伦特油价一度突破126美元的高位算起，跌幅超过40%。

一场由地缘冲突引发的能源危机，就这样被特朗普用一连串“嘴炮”硬生生打回了原形。石油巨头们一边挨骂，一边跟着降价，嘴上不服，身体却很诚实。

一、从126美元到75美元：一场总统主导的“价格战”
回顾这场油价过山车，时间线清晰地指向一个核心变量——特朗普的嘴。

2月28日美伊开战后，伊朗随即封锁霍尔木兹海峡，布伦特油价在4月30日飙升至126美元上方，创下2022年以来最高水平。当时市场普遍预期油价将站稳100美元，甚至有机构喊出150美元的目标价。

然而，特朗普选择了另一种打法：用嘴巴打价格战。

整个冲突期间，特朗普频繁在社交媒体释放谈判信号，不断向市场灌输“协议即将达成、油价即将暴跌”的预期。资深交易员丹·迪克指出，交易员在整个冲突期间对建立多头仓位持谨慎态度，因为特朗普多次在周末宣布接近达成协议，每一次表态都在削弱油价的看涨逻辑。

6月15日美伊签署谅解备忘录后，霍尔木兹海峡航运恢复，伊朗获准重新出口石油，油价应声暴跌。到了6月24日，布伦特原油已跌至75美元区间，较战前仅有数美元的距离。

二、总统的“新靶子”：油价降了，汽油价降得不够快
油价跌回战前水平，按说特朗普应该满意了。但他的“嘴炮”不仅没有停火，反而调转枪口，对准了另一个目标——石油公司。

6月24日凌晨，特朗普在Truth Social发文：“大型石油公司没有下调加油站的燃油零售价格。他们采购原油的价格明明已大幅走低。原油价格正在暴跌！换句话说，消费者正在被‘宰割’。我已指示司法部立即对此事展开调查。汽油价格最好赶紧下降，而不是像现在这样慢！”

白宫随后发布的视频显示，特朗普直接点名了埃克森美孚和雪佛龙两家巨头。

数据显示，特朗普的愤怒并非毫无依据。截至6月24日，全美汽油平均价格为每加仑3.901美元，较5月年内峰值下降了14.5%。但同期原油价格下跌了24%。换句话说，原油跌了近四分之一，汽油才跌了七分之一。

从更长的时间维度看，这种“不对等”更加刺眼。全美汽油价格仍比1月份——战前一个多月——的每加仑2.764美元高出约40%。而原油价格已经基本回到了起点。

三、“火箭与羽毛”：油老板们为什么不买账？
面对总统的“调查”威胁，石油行业给出的回应可以概括为四个字：专家说的，不是我的错。

美国石油业协会发言人贝萨尼·威廉姆斯表示，汽油价格并不总是与原油价格同步变动，尤其在全球供应、炼油和库存仍受重大扰动影响的情况下。哥伦比亚大学全球能源政策中心高级研究员Karen Young更是直接将特朗普的言论定性为“政治作秀”，指出美国的汽油价格并非如此运作——加油站价格包含州税和地方税，原油降价传导到炼油厂再到消费者，需要数周时间。

事实上，这种现象在经济学中有个专门的名词：“火箭与羽毛”效应（Rockets and Feathers）。油价上涨时像火箭一样冲天而起，下跌时却像羽毛一样缓缓飘落。

背后的机制并不复杂：炼油厂在原油价格高企时买入的库存尚未消化完毕，不可能亏本甩卖成品油；而能源公司在不确定时期会抢先提价以保护利润底线。这个现象在2022年俄乌冲突后就曾让拜登政府焦头烂额——当时拜登同样指示FTC调查石油公司，结果“嘴炮”打了几个月，汽油价格依然高悬。

特朗普如今正在重蹈拜登的覆辙。只不过，他比拜登多了一张牌：那张让油价暴跌的“和平协议”，本身就是他打出来的。

四、边骂边服：石油市场的两难困境
石油巨头们对特朗普的态度，用“边骂边服”来形容再贴切不过。

骂的是——总统在汽油定价问题上“不讲理”地施压，让整个行业背锅。服的是——特朗普确实用一己之力压制了油价，而低油价对石油公司并非完全是坏事。

短期看，油价暴跌直接压缩了生产商的利润空间。但从中期看，如果特朗普的“和平红利”能够持续，石油公司反而可以享受更稳定的运营环境——不用再担心霍尔木兹海峡突然关闭、不用再为战争风险支付天价保险费。更关键的是，如果汽油价格真的被特朗普的“司法部调查”逼着降下来，消费者信心回升、经济保持活力，最终的石油需求反而更有保障。

正如GasBuddy石油分析主管此前的预测：海峡重开会推动汽油价格在几天内下降，并在随后一周再降10%到15%，但“价格不会在数月内回到战前水平”。特朗普想要的是“立即”，而市场规律是“逐步”——这正是油老板们“不服”的底气所在。

五、光鲜背后的暗雷：800万桶缺口与报复性反弹风险
然而，在这场“嘴炮驱动的油价下跌”背后，一个危险的信号正在积聚。

拥有25年能源期货交易经验的丹·迪克警告：政治口信已无法掩盖每日800万桶的供应缺口。当全球库存耗尽，被口头干预压制的原油价格或将迎来报复性反弹，推高至每桶135美元。

过去三个月，全球石油企业主要依赖库存来弥补每日约600万至800万桶的供应缺口。美国能源信息署的数据显示，美国原油库存已进一步刷新1983年以来新低，库欣地区的库存“逼近罐底”。

市场对美伊协议的乐观预期，完全对冲了库存紧张的信号。交易员不愿为110美元以上的油价买单，因为特朗普随时可能发一条“协议即将达成”的推文，让多头仓位瞬间蒸发。但当协议执行出现波折——比如60天谈判陷入僵局、以色列在黎巴嫩动手、伊朗再次威胁封锁海峡——被压制的供应缺口将重新主导定价，油价可能以比下跌更快的速度反弹。

结语：特朗普的“剧本”与市场的“反噬”
特朗普用“嘴炮”打了一场漂亮的价格战——在中期选举前把油价压回战前水平，让选民感受到生活成本的下降，这本身就是巨大的政治资本。

但他同时也制造了一个危险的预期差：市场已经为“持久和平”定价，而这份和平还远未稳固。

油老板们现在“边骂边服”，因为特朗普确实兑现了“油价暴跌”的承诺。但如果在60天谈判窗口期内，任何一根导火索引爆局势，那些今天在75美元做空原油的交易员，可能会成为下一轮油价冲击中最惨烈的牺牲品。

正如迪克所言：“你所持有的溢价，可能会因为总统的一句话而被摧毁。” 反过来也一样——总统一句话压下去的油价，也可能被另一句话重新点燃。